近日，号称“A股医美面膜第一股”的哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）更新了上市招股书。据其招股书显示，2020年至2022年，公司综合毛利率分别为76.47%、81.95%、83.07%；其中，医疗器械类产品毛利率分别为78.67%、84.13%、86.06%。敷尔佳持续走高的毛利率，已直追茅台。财报数据显示，2022年，贵州茅台（600519.SH）的毛利率为92%。
图源敷尔佳官方微博
根据招股书可知，敷尔佳在研发上的投入远不及销售投入，销售费用上的投入快速增长。2020年至2022年，公司研发费用分别为147.97万元、524.29万元、1542.61万元；相较之下，公司销售费用分别高达2.65亿元、2.64亿元、3.9亿元。
(相关资料图)
且值得注意的是，在研发费用构成中，第三方服务费用占比最大且逐年增长，2020年至2022年分别为83.7万元、430.42万元及1348.72万元，占研发费用的比例分别为56.56%、82.1%、87.43%。
对此，正观新闻记者联系了敷尔佳相关人士，但对方电话一直处于忙线状态，同时敷尔佳淘宝官方店铺的客服也以不方便告知为由拒绝了记者的询问。
无独有偶，早在去年敷尔佳就因“148一盒的面膜成本仅10元”冲上热搜。
据了解，电商平台上，敷尔佳的白膜和黑膜分别销售148元/盒（5片装）、199元/盒（5片装），而在回复深交所问询函中，敷尔佳表示，2020年至2021年1-2月份，公司向哈三联采购敷料单价分别为9.12元/瓶和9.8元/瓶，采购面膜单价为10.17元/盒和9.99元/盒。
多家医美公司重销售轻研发
近五年来，中国医疗美容市场规模持续增长，2022年市场规模保持两位数增长，接近2300亿元，预计2023年我国医美消费者规模将达到2354万人。风口正劲引得资本纷纷关注，2023年1月份，主打面部护理的美国医美沙龙运营商Glowbar宣布获得了1000万美元 的A轮融资。
与风风火火的行业热度形成对比的是，作为医疗美容企业的重中之重的研发环节似乎并没有得到医美公司的“重视”。
敷尔佳一直被称为“国产医美面膜先行者”，但敷尔佳似乎一直重销售轻研发。招股书显示，截至2021年3月31日，公司共拥有员工291人，其中研发人员仅有2人、到了2021年期末，公司研发人员增至6人，截至2022年期末，公司研发人员也仅为8人，其研发费用与销售费用相比也相差数倍。
图源敷尔佳招股书
和敷尔佳一样，已在港交所上市的巨子生物（HK:02367）研发费用率同样较低。
巨子生物在其官网中表示：巨子生物是一家立足科技美学的生物科技企业。在业界巨子生物号称是美妆界的“华为”。
巨子生物旗下产品
但根据招股书和年报可知，2019年至2022年巨子生物共计投入研发成本约9377.8万元。2019年、2020年和2021年，巨子生物的研发投入分别为1140.0万元、1338.1万元和2495.4万元，占总收入的比例分别为1.2%、1.1%和1.6%，但与此同时，2022年巨子生物投入的销售及经销开支为7.06亿元，同比增长104%，为同期研发投入的16倍。
（正观新闻记者 王艳明/文）
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